Faktem jest natomiast, że nawet po tak negatywnych wypowiedziach, reakcja rynku nie była tak gwałtowna jak można się było spodziewać - WIG stracił w poniedziałek zaledwie 1% (względem zamknięcia w piątek 1 lipca). Może to sugerować, że poziom wycen jest już zdołowany na tyle mocno, że nie pozostawia zbyt wiele przestrzeni do dalszych spadków, niezależnie od tego, co dzieje się w otoczeniu rynku kapitałowego, a wszelkie czynniki pozytywne związane z rozwojem gospodarki czy nastrojami na rynkach powinny dawać impulsy do wzrostów.

Jeśli chodzi o realną gospodarkę, to coraz częściej mówi się o powrocie inflacji. W lipcu o 0,4 punktu wzrósł Wskaźnik Przyszłej Inflacji prognozujący z kilkumiesięcznym wyprzedzeniem kierunek zmian cen towarów i usług konsumpcyjnych. Głównymi czynnikami sprzyjającymi powrotowi inflacji są: utrzymująca się tendencja do osłabienia złotego, wzrost oprocentowania dłużnych papierów rządowych, finansujących głównie cele konsumpcyjne oraz wzrost oczekiwań inflacyjnych konsumentów, a także – z czynników zewnętrznych – wzrost cen surowców, w tym przede wszystkim ropy naftowej.

Koniec tygodnia przyniósł atak S&P500 na swój historyczny szczyt z maja ubiegłego roku. Najwyższym poziomem było wtedy 2 134,72 punktu, w ostatni piątek inwestorzy mogli dostrzec na tablicach notowań poziom 2 131,71 punktu. Jeśli amerykański indeks przebije swój historyczny szczyt, z technicznego punktu widzenia może to otworzyć drogę do dalszych wzrostów.

W tym samym czasie niemiecki DAX zachowuje się o wiele słabiej, tracąc od początku roku już prawie 10%. Jednym z czynników spadków mógł być poziom wycen, z których DAX zaczął spadać ok. rok temu. Wtedy pod wpływem euforii wywołanej programem QE prowadzonym przez Europejski Bank Centralny ceny akcji wzrosły dając mnożnik P/E na poziomie ponad 15, co jest wyceną relatywnie bardzo wysoką. Przy obecnych cenach (mnożnik P/E aktualnie wynosi ok. 11) i biorąc pod uwagę rentowność obligacji zdołowaną właśnie QE, w tej chwili niemiecki rynek wydaje się być w miarę atrakcyjny. Aktualnym pozostaje pytanie, czy parkiet we Frankfurcie rosnąc pociągnie za sobą inne europejskie rynki i jaki scenariusz w najbliższych tygodniach czeka S&P500.

Swoje wzrosty zatrzymała ropa naftowa i miedź. W silnym trendzie wzrostowym pozostają natomiast inne metale przemysłowe, takie jak: aluminium, cynk, ołów, a także kruszce – złoto i srebro.