Giełdy wciąż na zielono

Rynkom akcji na Wall Street w dalszym ciągu sprzyjają niskie stopy procentowe i wiara inwestorów, że FED nie podniesie ich w najbliższym czasie. Najbliższą decyzję FED w tej sprawie poznany w nadchodzącą środę. W kwestii zmiany polityki monetarnej w USA nie powinno być zaskoczenia i FED powinien pozostawić stopy procentowe na obecnym poziomie. Na razie, jak wynika z wypowiedzi członków FOMC, preferowane jest przez nich głównie monitorowanie rozwoju sytuacji w gospodarce i na świecie. Ważne dla rynków akcji będzie natomiast uzasadnienie podjętej decyzji, dzięki której będziemy mogli dowiedzieć się więcej odnośnie oczekiwań co do dalszego kierunku stóp procentowych w USA.

Dodatkowym czynnikiem, który obecnie wpływa na wzrosty indeksów w USA są poprawiające się oczekiwania wobec zysków amerykańskich spółek. Dotychczas wyniki za I kwartał przedstawiło ok. 20% spółek z indeksu S&P500. Były one odrobinę lepsze od oczekiwań. Analitycy szacują obecnie, że zysk na akcję przypadający na indeks S&P500 w pierwszym kwartale tego roku był o 3% niższy niż w poprzednim roku (w poprzednim tygodniu analitycy Ci szacowali spadek wyników aż o 5,6%). Warto zauważyć, że obecnie wskaźnik C/Z oparty o historyczne wyniki dla indeksu S&P500 wynosi ok. 25 co świadczy o tym, że wyceny amerykańskich spółek znajdują się na bardzo wysokich poziomach.

Podobnie jak w USA, również główne europejskie giełdy w minionym tygodniu odnotowały wzrosty. DAX wzrósł o 0,8% a francuski CAC40 o 0,2%. Głównym wydarzeniem tygodnia w Europie była decyzja Europejskiego Banku Centralnego o pozostawieniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie (podstawowa stopa procentowa nadal wynosi 0%). Oznacza to, że stopy procentowe w strefie euro w dalszym ciągu pozostają na historycznie niskim poziomie. Prezes EBC Mario Draghi oświadczył, że obecnie EBC nie zmienia kursu swojej polityki monetarnej i czeka na więcej danych z gospodarki.Draghi zapewnił również, że EBC przez długi czas zamierza utrzymywać łagodną politykę monetarną i kontynuować program skupu aktywów (QE) w kwocie 80 mld euro miesięcznie (do końca marca 2017, a w razie potrzeby jeszcze dłużej).

Na tle europejskich parkietów w minionym tygodniu zdecydowanie dobrze radziła sobie GPW. Indeks szerokiego rynku WIG zakończył tydzień ponad 2,2% wzrostem a indeks największych spółek WIG20 ponad 1,9% wzrostem. Bardzo dobrze w ubiegłym tygodniu zachowywały się spółki górnicze. Akcje Bogdanki wzrosły o ponad 15% a JSW o ponad 13%. Wraz ze wzrostami na GPW rośnie optymizm wśród inwestorów. Ostatnie wyniki sondażu Indeksu Nastrojów Inwestorów pokazały, że odsetek inwestorów spodziewających się w ciągu najbliższych 6 miesięcy wzrostów wzrósł o 12,9% do 46,2% (pozostali inwestorzy oczekują trendu bocznego – 21,1% i spadkowego – 32,7%).

W ubiegłym tygodniu poznaliśmy również bardzo dobre dane z polskiej gospodarki. Produkcja przemysłowa w czerwcu wzrosła o 6% r/r (w porównaniu do 3,5% w roku poprzednim), a sprzedaż detaliczna o 4,6% r/r (podczas gdy prognozy zakładały wzrost o 3,7%). Lepszy od oczekiwań okazał się także wzrost zatrudnienia, który wyniósł w czerwcu 3,1% r/r.